Prognozy dla funduszy obligacji skarbowych Obligacje z niższym oprocentowaniem we wrześniu.

Stąd zakładana przez nas stopa zwrotu na przyszły ICM Capital Forex Broker-ICM Capital przegląd i informacje rok między tymi dwoma typami produktów nie powinna przekroczyć 1-2 punktu procentowego. W rezultacie wychodzimy z założenia, że kombinacja obu typów rozwiązań wydaje się najbardziej optymalnym rozwiązaniem przy budowie portfela w relacji zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala bowiem istotnie ograniczyć zmienność wyceny jednostki – dodaje Mikołaj Stępniewski. Jeśli chodzi o perspektywy to konsekwentnie poprawiają się perspektywy  na długim końcu krzywej, więc atrakcyjność funduszy długoterminowych rośnie.

• Kiedy stopy procentowe rosną, wartość rynkowa obligacji długoterminowych spada bardziej niż wartość obligacji krótkoterminowych.
• Najlepsze będą, mówiąc już bardzo technicznie, fundusze o wysokim duration, czyli o wysokiej wrażliwości na zmianę stóp, ale niekoniecznie muszą to być fundusze obligacji długoterminowych.
• Dla inwestorów oznacza to niższe zyski z tych instrumentów.
• Nad kreską od początku roku, a fundusze długoterminowych obligacji skarbowych, które tylko w III kwartale średnio zarobiły po 3,6 proc., teraz mają na koncie marne 2 proc.

Wpływ prognoz na fundusze obligacji krótkoterminowych i długoterminowych

Piotr Miliński, zarządzający funduszami Quercus TFI, będzie gościem Dariusza Wieczorka w środowym programie „Pro… Według Tukendorfa w przypadku papierów korporacyjnych – jak zawsze – kluczem powinna być przede wszystkim selekcja odpowiednich instrumentów pod kątem wysokości ryzyka kredytowego. Więcej informacji na temat plików ciasteczka, których używamy, oraz możliwości ich wyłączenia znajdziesz w ustawieniach.

Sytuacja całkowicie odwróciła się w pierwszym półroczu 2023 r. Fundusze skarbowe długoterminowe pozwoliły zarobić 8,1%, dłużne uniwersalne długoterminowe 6,9%, obligacji korporacyjnych 5,6%, fundusze obligacji skarbowych oraz dłużne uniwersalne wypracowały stopę zwrotu 5,5%. Jednak rynkowe stopy procentowe częściowo dyskontują to, co się może stać w przyszłości. Wyniki funduszy inwestycyjnych lokujących w obligacjach, jak się na nie spojrzy, też chyba już mają „w cenie” część obniżek stóp procentowych.

Ryzykowne

W przypadku złota Quercus TFI spodziewa się kontynuacji trendu wzrostowego, aczkolwiek z mniejszą, bo jednocyfrową dynamiką (w 2024 r. złoto podrożało w dolarze o niemal 30 proc.). Przedstawiciele Quercus TFI przypominają, że rynek byka na Wall Street trwa już od IV kwartału 2022 r. Zauważają, że akcje amerykańskie są już bardzo drogie, choć nie wszystkie. Średnie i mniejsze spółki w USA mogą spróbować przejąć pałeczkę od dotychczasowych liderów hossy. W USA Fed także będzie obniżał koszt pieniądza, który docelowo może zejść do poziomu 3,5-3,75 proc. Quercus zakłada także, że dynamika PKB Stanów Zjednoczonych sięgnie w 2025 r.

Podsumowanie tygodnia na rynkach (2025-11- – stopy w dół, złoto w dół, dolar w górę

• Wtóruje jej Jarosław Leśniczak, dyrektor biura alokacji i instrumentów dłużnych w TFI PZU.
• Inwestorzy szukający relatywnie bezpiecznych odsetek przy niskiej wrażliwości na stopy powinni rozważyć fundusze krótkoterminowe, które skorzystają na pierwszych cięciach, lecz zyskają mniej na ewentualnych głębszych spadkach rentowności.
• To zresztą widać po wynikach w ujęciu średnim w poszczególnych grupach funduszy, które również są dwucyfrowe.

To zresztą widać po wynikach w ujęciu średnim w poszczególnych grupach funduszy, które również są dwucyfrowe. Eksperci przekonują, że tak, choć zastrzegają, że zyski już tak sute nie będą. Polskie obligacje skarbowe będą pod wpływem obniżek stóp NBP, hamującej inflacji, ożywienia gospodarczego w Polsce i napływu inwestorów zagranicznych. Nie bez znaczenia jest także koniunktura na rynkach bazowych, gdzie rentowności również mają spadać.

Jeżeli inflacja będzie maleć, a stopy procentowe zostaną obniżone, to lepszym wyborem będą fundusze obligacji długoterminowych. W scenariuszu bazowym Jak stać się udanym traderem – Globe Trader zakładamy, że luzowanie polityki monetarnej będzie sprzyjało dalszemu, choć znacznie wolniejszemu niż ostatnio spadkowi rentowności obligacji skarbowych. A więc jeśli mamy obniżki stóp procentowych, to wcale nie znaczy, że fundusze obligacji długoterminowych będą najlepsze. Najlepsze będą, mówiąc już bardzo technicznie, fundusze o wysokim duration, czyli o wysokiej wrażliwości na zmianę stóp, ale niekoniecznie muszą to być fundusze obligacji długoterminowych. Dla inwestorów ceniących stabilność, fundusze obligacji krótkoterminowych i o zmiennym oprocentowaniu stanowią atrakcyjną opcję.

Oczekiwane skutki dla funduszy obligacji

Wielu funduszom opłaca się trzymać aktywa o stałym oprocentowaniu, które w czasach obniżek stóp szybciej zyskują na wycenie. Obecna sytuacja na rynku obligacji stawia przed inwestorami szereg wyzwań i szans. Fundusze obligacji, jako narzędzie stabilnego pomnażania kapitału, odczuwają skutki zmian stóp procentowych, sytuacji na rynku długu oraz prognoz gospodarczych. Aby zrozumieć, dokąd zmierzają fundusze obligacji i jakie z nich można wyciągnąć wnioski, warto przyjrzeć się bliżej aktualnym tendencjom i prognozom na 2025 rok.

Artykuł pt. „W 2025 r. fundusze polskich obligacji pokonają lokaty”

Obniżek stóp procentowych w Polsce spodziewa się też Dariusz Świniarski, zarządzający funduszami w Skarbiec TFI – Moment powrotu do luzowania monetarnego NBP się zbliża. Słabnące momentum inflacji CPI w horyzoncie 4-6 kwartałów od I kw. Powinno ją sprowadzić w okolice górnego ograniczenia celu inflacyjnego NBP, co jest zbieżne z odłożonym w czasie wpływem polityki monetarnej na realną gospodarkę.

To też moja droga do wyboru najlepszych funduszy inwestycyjnych. Możesz się ze mną skontaktować, używając adresu e-mail. Obniżenie stóp w maju otwiera dalsze korzystne perspektywy dla funduszy obligacji, zwłaszcza długoterminowych. Jednak jastrzębie sygnały RPP wstrzymujące dalsze cięcia do lipca lub jesieni mogą wprowadzić okres krótkoterminowej zmienności. – Pomimo spowolnienia gospodarczego nie obserwowaliśmy pogorszenia jakości kredytowej emitentów korporacyjnych.

Fundusze inwestycyjne umożliwiają umorzenie jednostek zwykle w cyklu dziennym. Pieniądze trafiają na konto po rozliczeniu zlecenia, co zajmuje od jednego do kilku dni roboczych. Dla większości celów oszczędnościowych to płynność wystarczająca. ETF-y są notowane na giełdzie, więc możesz je sprzedać w trakcie sesji jednym kliknięciem, a rozliczenie następuje standardowo po dwóch–trzech dniach rozrachunku.

Obligacje krótkoterminowe wciąż będą generować zyski, ale zapewne 9% rocznego wyniku już nie powtórzą. Obligacje długoterminowe mogą mieć słabsze kolejne 2-3 miesiące. Te obligacje zachowają się lepiej, gdy RPP będzie obniżać stopy procentowe. Scenariusz stagflacji traktujemy jako całkowicie skrajny, przypisując mu prawdopodobieństwo na poziomie 5-10%. Obligacje, które są dzisiaj emitowane, mają kupony na poziomie 5-6% w skali roku.

Prognozy dla funduszy obligacji skarbowych. Obligacje z niższym oprocentowaniem we wrześniu.

Czołówka najlepszych Towarzystw w Polsce pozostaje niezmienna. Należą do nich PKO TFI, Goldman Sachs TFI, Generali TFI videforex copy trading czy PEKAO TFI. Nieco trudniej jest oszacować obecnie zysk do ryzyka na obligacjach wysokodochodowych, a przyczyną tego są płynące wartkim strumieniem informacje zza oceanu, które (i których skutki) są trudno przewidywalne. Zbyt krótki horyzont dla instrumentu o ograniczonej płynności prowadzi do kosztownego wcześniejszego wykupu. Pogoń za gorącymi funduszami kończy się kupowaniem drogich wyników z przeszłości, a regularne, małe transakcje ETF-ów bez kontroli prowizji i spreadów zjadają przewagę niskiego TER.

Oznacza to, że w najbliższych miesiącach to raczej pasywny dochód wynikający z nadal atrakcyjnych rentowności papierów dłużnych będzie w większym (niż zmiana ceny) stopniu determinować stopę zwrotu osiąganą przez inwestorów. Hossa na rynku krajowego długu trwa już od października 2022 r. I wszystko wskazuje na to, że jeszcze nie powiedziała ostatniego słowa. Przyczyniły się do większych strat w bardziej agresywnych funduszach dłużnych, podczas gdy fundusze krótkoterminowe miały lepsze wyniki dzięki możliwości zakupu nowych emisji obligacji o wyższej rentowności i niższej duracji.